Хеджовые операции являются определенной мерой промежуточными между операциями на рынке реального товара (срочными) и операциями на фьючерсной бирже. Хеджирование - это продажу (купля) фьючерсного контракта на равные купли (продажи) аналогичного количества того же товара, которая предшествовала эквивалентному количеству другого товара, цена которого изменяется параллельно цене данного товара. Хеджирование состоит в урегулировании между обязательствами на рынке реального товара и противоположными по смыслу обязательствами на фьючерсном рынке.

За техникой осуществления хеджових операций различают два основных типа: хеджирование продажей (короткое), когда фирма продает фьючерсные контракты, и хеджирование куплей (его часто называют длинным), когда фирма приобретает право на фьючерсные контракты. Кроме того, хеджирование может быть осуществленное с помощью особого вида биржевых операций - опциона.

Короткое хеджирование, как правило, используется для обеспечения цены продажи реального товара, который находится или будет находиться в собственности торговца, фирмы, которая добывает или перерабатывает сырье.

Длинное хеджирование применяется как средство, которое гарантирует закупочную цену для торговцев и фирм, которые перерабатывают и потребляют сырье.

В зависимости от целей выделяют такие виды хеджирование: обычное (чистое), арбитражное, селективное и предвиденное.

Обычное (чистое) хеджирование, осуществляется для избежания ценовых рисков и заключается в определенном балансировании за временем и количеством противоположных по направлению обязательств на рынке реального товара и фьючерсному рынку. Чистое хеджирование в современной деловой практике не сыграет важной роли.

Арбитражное хеджирование учитывает расходы на хранение и осуществляется исключительно для получения выгоды из ожидаемого благоприятного изменения в соотношении цен реального товара и биржевой котировки с разными сроками поставки. При излишке товара это соотношение цен (котировка на далекие сроки поставки выше, чем на ближние), как правило, разрешает благодаря хеджированию финансировать затраты на хранение товара. Оно применяется в основному торговцами.

Селективное хеджирование отличается тем, что операция на фьючерсном рынке проводится не одновременно с заключением соглашения на реальный товар и не на адекватное количество. Осуществление операции на бирже в значительной мере базируется на ожидаемом направлении и уровне изменения цен реального товара. Так, если можно ожидать повышение цен, то селективный хеджер не будет хеджировать свои запасы реального товара, рассчитывая получить прибыль от повышения их стоимости.

Предвиденное хеджирование заключается в купле или продажи фьючерсного контракта еще до того, как завершится операция с реальным товаром. Предвиденный хедж выступает временным заменителем торгового контракта, который будет заключено позднее.

В биржевой практике встречаются и другие виды соглашений, которые определяются типом биржевого товара, характером сопутствующих договора обязательств, взаимоотношениями между брокером и клиентом, между брокерами-контрагентами. Интерес представляют, например, соглашения, которые носят для брокеров страховой характер. Например, операция с залогом - операция, при которой один контрагент выплачивает другому определенную сумму как гарантию выполнения своих обязательств. Со временем он возвращает эту сумму другой стороне, оставив часть себе и сделав соответствующую выплату биржи. Операция с залогом осуществляется в том случае, если нет достаточной уверенности в ее выполнении. При невыполнении операции, как правило, изымается до 20% залога (например, 10% - потерпевшему, 3-5% - брокеру, 0,5% - биржи).

© 2009-2012 by forex-mmcis.ru